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股票交易的成本到底有哪些-股票的交易成本包括哪些

日期:2021-12-24 16:01:25

有炒股经验的网友应该有体会,当股价触发了自己的心理价位,开始买卖的时候,不是说就能按照大盘实时交易价格完成交易的。会有很多因素导致自己的建仓成本超过理论。那么下面我们来看看具体都有哪些交易成本。

交易成本大体可以分为两类:

显性成本(explicit cost)和隐形成本(implicit cost)。

显性成本往往不大,因此主要是小散户关注的问题。它包括三项:

1.经纪商的抽佣(brokerage commission),也就是你的券商抽取的费用。这部分经过常年残酷的价格战,由10年前常见的万八到千一,降到了现在的万1.5~万3的水平。尤其是针对公募基金等大户,已经有免佣金的优惠出现。参考美国发达市场,未来降低佣金趋势将会延续下去。有兴趣的可以参见零佣金系列(一):免交易傭金,美國券商到底賺什麼?葫蘆賣什麼藥? | 美股狙擊手

2.印花税(stamp duties)。这个没什么好说的,国家税务局征收卖出股票时千一的印花税。

3.过户费(transfer fee),由中国登记结算公司收取。以前只有上海证券交易收取,深圳并不收这项费用。自2015年8月1日起,沪深两市统一按交易金额的十万分之二标准收取;

我们以佣金率万三计算十万元资金的一次卖出股票交易成本。佣金:30元;印花税在卖出时收取10万*1‰,即100元;过户费,4元。所以,交易十万元股票要扣30元+100元+2元,合计为132元。

以上显性成本是我们划拉下计算器就能明确算出来的货币成本。有更大头的成本,是我们很难计量出的。

隐形成本主要也由三项构成:1.市场冲击成本(market impact)。2.延迟交易成本(delay cost)。3.买卖价差(bid-ask spread)

当然,此类成本一般小散户不涉及,是基金经理需要处理的问题。

1.市场冲击成本,是指因为买卖股票数量巨大,很难一次完成。那么就会造成一边买一边涨,建仓成本逐步拉高的情况。如何定义数量巨大?可以参考上交所对必须走大宗交易通道的股票定义:单笔交易数量在30万股(含)以上,或交易金额在200万元(含)人民币以上。

2.延迟交易成本。它是指决定价格(decision price)和指令下达价格(arrival price)的价差,这往往是交易员在准备交易过程中,或者股票由于数量大、流动差导致暂时无法下单,股价发生了变化而产生的价差。

3.买卖价差。这是指通过做市商(dealer)买卖股票时,做市商为了保证利润,会报一个高于其买价的卖出价,股票买入者的买入价必然更高,但他并不清楚做市商的成本。

在我国尚未建立普遍的做市商制度,目前仅存在于新三板和股指期权中,尚不成气候。但随着资本市场的进一步开放,做市商制度的建立也已经提上了日程。有兴趣可参见证监会主席重磅发声,股市或引入做市商制度,意味着什么?

进一步总结,对于散户来讲,降低交易成本的方法就是尽量少用超短线策略;对于基金经理,有大宗交易,期权,少量高频程序化操作等方法来对冲交易成本。无论怎样,在交易前算好账,做到心中有数。

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